Në një botë ku pulsi i financave globale nuk pushon kurrë, një zhvendosje sizmike rrjedh nga zemra e sistemit monetar të SHBA. 2022 dëshmoi lëvizjen e guximshme të Rezervës Federale për të pakësuar bilancin e saj kolosal prej 9 trilion dollarësh, duke paralajmëruar agimin e Shtrëngimit Sasior (QT). Por ndryshe nga pritshmëritë, efektet e QT-së në çmimet e aktiveve ishin më delikate se sa pritej. Tani, duke dalë nga mënjanë, Thesari i SHBA-së zë vendin qendror, duke udhëhequr një periudhë të shtrëngimit sasior edhe më të rreptë.
Brenda korridoreve të ndërlikuara të inxhinierisë financiare, autoritetet monetare rritën në mënyrë diskrete likuiditetin, një veprim që synonte të shmangte një krizë bankare të afërt – një strategji e quajtur me vend “Lehtësimi sasior i fshehtë”. Ndërsa qëllimi kryesor i QT ishte të zvogëlonte likuiditetin, veprimet strategjike të Thesarit të SHBA, të tilla si ulja e llogarisë së saj të përgjithshme dhe kryesisht emetimi i obligacioneve afatshkurtra të qeverisë, kundërbalancuan në mënyrë intriguese ndikimin e QT. Kjo qëndrueshmëri e papritur e ekonomisë amerikane bëri që shumë ekonomistë të kruanin kokën. Por ndërsa 2023 shpaloset, një ndryshim është i dukshëm. Sekretarja e Thesarit e SHBA, Janet Yellen, ka përforcuar në mënyrë delikate forcën e QT-së duke lëshuar një numër në rritje të kartëmonedhave dhe obligacioneve të thesarit, duke futur kompleksitete të reja në treg. Kur pjesëmarrësit blejnë këto obligacione, ata mund të përdorin para, të marrin borxh ose të shesin aktive të tjera. Meqenëse bonot e thesarit kanë një rrezik me kohëzgjatje të ulët, pjesëmarrësit e tregut janë më të prirur të përdorin para në dorë ose të marrin borxh. Megjithatë, ekspozimi më i madh i normave të interesit të kartëmonedhave dhe obligacioneve të thesarit i bën lojtarët e tregut të rishqyrtojnë rrezikun e tyre, shpesh duke i shtyrë ata të shesin aktive për të balancuar rrezikun e shtuar që rezulton në shtrëngim të mëtejshëm.
Ky ndryshim ngre një pyetje të ngutshme: Kush e drejton me të vërtetë kursin e QT? A është Rezerva Federale apo Thesari i SHBA? Ndërsa Thesari lëshon bono më të rrezikshme, palët e interesuara të tregut e gjejnë veten duke rregulluar me nxitim strategjitë për të zbutur këto pasiguri të reja.
Këtu është kthesa: pavarësisht ndërrimeve monumentale dhe operacioneve të fshehta, mund të mos jetë e mjaftueshme për të prishur rritjen e qëndrueshme të aksioneve të dëshmuar këtë vit pasi një stuhi mund të shpërthejë në horizont. Ndërsa ecim përpara, investitorët duhet të përgatiten për një epokë të paparashikueshmërisë, ku tendencat e tregut sfidojnë mençurinë konvencionale dhe veprimet monetare sfidojnë vazhdimisht besimet e qëndrueshme. Vallja financiare mes lehtësimit dhe shtrëngimit vazhdon.
Kjo ndjenjë theksohet më tej ndërsa investitorët analizojnë procesverbalet nga takimi i fundit i korrikut FOMC. Shënimet zbulojnë shqetësime të shtuara midis zyrtarëve për kërcënimet e afërta inflacioniste, duke sugjeruar një thirrje për një ndërhyrje monetare më të sigurt. Aktualisht, konsensusi i investitorëve sheh vetëm 13% gjasa që Fed të rrisë normat në asamblenë e ardhshme të shtatorit.
Ndërsa tregu i kriptove ka lënë të kuptohet në mënyrë të përsëritur për thyerjen e stagnimit të verës, konsolidimi që ka zgjatur mbi dy muaj duket se ende dominon. Nga pikëpamja teknike, modeli pykë me të cilin Bitcoin ka qenë duke tregtuar që nga niveli i ulët i nëntorit sapo ka goditur një moment vendimtar pasi është thyer përmes mbështetjes së linjës së trendit. Të dhënat historike nga grafiku lanë shumë dema të shpresonin për një rritje drejt rezistencës prej 34,000 dollarësh, pasi në tre rastet e mëparshme kur Bitcoin kulloti mbështetjen e linjës së trendit, ai u rrit përkatësisht me 46%, 47% dhe 26%. Ky ndërveprim me mbështetjen paraqiti një dritare ideale për një pozicion të gjatë në Bitcoin, megjithatë, demat e humbën këtë luftë ndaj arinjve. Niveli tjetër kyç duket të jetë rreth 25,000 dollarë, të cilat demat do të kërkojnë t'i mbajnë përpara se të kthehen në 30,000 dollarë.
Shikoni grafikun në TradingView këtu.